第一版人民幣「十二大天王」全解：邊十二張最值錢？辨偽要點同香港行情
做舊紙幣鑑定呢幾年，最常被人問起嘅一句通常都係：「我爺爺留落嗰張萬圓大鈔，係咪真係百萬豪宅？」答案要分開幾層睇。中國嘅第一套人民幣係 1948 至 1955 年間流通嘅戰時貨幣，最大面值高達伍萬圓，存世量極少，但同一張票嘅實際價值，由幾千港幣到上千萬港幣都有，差距全在版別、品相同來源。
快速結論：舊紙幣沒有固定表價，合理估值要同時看真偽、品相、即時需求和可成交渠道。
本文整理錢幣圈公認嘅「十二大天王」（又稱十二珍品），講清楚每張嘅發行背景、暗記特徵、辨偽要點同 2024–2025 年香港參考行情，幫你判斷家中嘅老紙幣大致定位。
一、時代背景：點解第一套人民幣咁稀有？
1948 年 12 月 1 日，中國人民銀行成立，第一套人民幣正式發行。其核心任務係統一各解放區數十種地方貨幣，並終結國民黨時代嘅惡性通脹。整套人民幣生命週期極短——由 1948 年發行到 1955 年 5 月 10 日全面停止流通，總共只係六年半。
呢套人民幣包含 1 元到 50,000 元共 12 種面額、62 種版別。當時正值解放戰爭末期，物資匱乏，印鈔廠分散喺全國各地，紙張、油墨、印刷工藝參差不齊。亦正因為咁，每張紙幣都帶住強烈嘅「戰時貨幣」特徵，造就咗其無可取代嘅歷史文物價值同極高嘅收藏難度。
二、十二大天王係邊十二張？
喺 62 種版別之中，泉界（錢幣收藏界）公認最稀缺、最難收齊嘅 12 張，合稱「十二大天王」：
- 伍圓「水牛圖」
- 貳拾圓「打場圖」
- 壹佰圓「帆船圖」
- 伍佰圓「瞻德城」
- 壹仟圓「牧馬圖」（馬飲水）
- 伍仟圓「牧羊圖」
- 伍仟圓「渭河橋」
- 伍仟圓「蒙古包」
- 壹萬圓「駱駝隊」
- 壹萬圓「牧馬圖」
- 伍萬圓「新華門」
- 伍萬圓「收割機」
當中又以四張高面額嘅「絕品四珍」最為稀缺。下面逐一講。
1. 幣王之首：壹萬圓「牧馬圖」
1951 年 5 月 17 日發行嘅壹萬圓「牧馬圖」，係公認嘅「中國紙幣之王」。正面左側係一位蒙古族牧民喺草原揮舞套馬杆，主色調紫色；背面係蒙文行名同面額。
稀缺原因： 該券僅限內蒙古自治區發行，當地當時地廣人稀，發行量極少。流通時間僅 3 年 11 個月，加上紙質脆弱、極易破損，目前存世量估計只係 60–70 張左右，全新品相者幾乎絕跡。
市場價值： 2022 年杭州宜和拍賣會上，一張 PMG 53 EPQ 嘅「牧馬圖」拍出 1,725 萬人民幣（折合約 HK$18,630,000），刷新中國紙幣世界拍賣紀錄。
2. 塞外明珠：伍仟圓「蒙古包」
同「牧馬圖」同日發行，亦係只喺內蒙古地區流通。正面圖案係蒙古包同駱駝，主色調綠色。
稀缺原因： 存世量同「牧馬圖」相近，約 70 張左右，但九五成以上品相幾乎冇——保存難度極高。
市場價值： 近期一張帶有摺痕同磨損嘅「蒙古包」喺海外秋拍仍能拍出約 3.8 萬美元（折合約 HK$296,000）。較好品相嘅單張，估值可以由 HK$59 萬到 HK$118 萬。
3. 西域珍寶：伍佰圓「瞻德城」同壹萬圓「駱駝隊」
兩款都係專為新疆地區發行嘅維文版貨幣，民族同地域色彩濃厚。
- 伍佰圓「瞻德城」： 1951 年 10 月發行，正面主景係新疆伊犁嘅瞻德城。最特別係正面左邊草叢中暗藏「抗、美、援、朝」四個字嘅防偽暗記，將當時嘅國家大事直接刻入貨幣。存世量約 60 張，市場參考估值約 HK$41 萬至 HK$95 萬。
- 壹萬圓「駱駝隊」： 正面係沙漠中嘅駱駝隊，主色調茶紅，背面印維文。暗記隱藏喺背面維文右側嘅花團，有一個「民」字。目前市場參考估值約 HK$27 萬至 HK$70 萬。
4. 歷史之最：伍萬圓「收割機」同「新華門」
對現代人嚟講，50,000 元嘅面額似乎不可思議。呢兩款紙幣 1953 年 12 月發行，係第一套人民幣中發行最晚、面額最大、流通時間最短嘅品種（流通不足一年半）。
- 「收割機」： 反映新中國對農業機械化嘅願景，採用當時先進嘅菱花水印。
- 「新華門」： 正面係北京中南海新華門，象徵國家權力中心，暗記極多，包含「人」、「民」、「工」、「中」等字樣，防偽意識極強。
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三、萬圓大鈔點解會「消失」？
好多藏友會問，第一套人民幣發行量唔細，點解民間幾乎搵唔到？答案要返去 1955 年嘅幣制改革。
- 萬比一兌換： 由於建國初期通脹嚴重，第一套人民幣面額過大，不便核算。1955 年 3 月 1 日，國務院發行第二套人民幣，並以「10,000 舊幣兌 1 新幣」嘅比率全面回收第一套。
- 回收極徹底： 當時設立 73,000 個回收點，限期兌換、過期作廢。短短 100 日內，已經收回 98.1% 嘅流通量。當年物資匱乏，老百姓為咗填飽肚子，幾乎全部拎去兌換，根本冇收藏意識。
- 自然損耗： 第一套人民幣嘅印鈔紙多為就地取材，質量較差，極易磨損、發黃、被蟲蛀。經歷幾十年歲月同歷史運動，能完整保存至今嘅本身就極為罕見。
四、十二大天王市場參考價格表（港幣）
下表整理近期香港市場常見成交區間，供藏友參考。（註：價格按近期匯率換算為港幣，實際回收價需根據紙幣品相、評級分數、當日市場行情綜合評估。）
| 珍品名稱 | 發行年份 | 核心特徵與暗記 | 市場參考估值（HKD） |
|---|---|---|---|
| 壹萬圓「牧馬圖」 | 1951 | 僅限內蒙古流通；右下角花符上方有「工」字暗記 | 約 2,000,000 – 18,000,000+ |
| 伍仟圓「蒙古包」 | 1951 | 內蒙古地區發行；全新品相極罕見 | 約 590,000 – 1,200,000 |
| 伍佰圓「瞻德城」 | 1951 | 新疆地區發行；草叢中暗藏「抗美援朝」四字 | 約 410,000 – 950,000 |
| 壹萬圓「駱駝隊」 | 1951 | 新疆地區發行；背面花團中有「民」字暗記 | 約 270,000 – 700,000 |
| 伍萬圓「新華門」 | 1953 | 中國最大面額紙幣；含「人、民、工、中」等暗記 | 約 40,000 – 100,000+ |
| 伍萬圓「收割機」 | 1953 | 菱花水印；左側花捲上有「C」字母暗記 | 約 50,000 – 150,000+ |
| 壹仟圓「馬飲水」 | 1951 | 新疆地區發行；無水印，圖案借用晉察冀邊區銀行鈔票 | 約 150,000 – 850,000 |
| 伍仟圓「牧羊圖」 | 1951 | 新疆地區發行；背面維文旁有「C、X、N」字母 | 約 100,000 – 300,000+ |
（紙幣收藏講究「一相一價」：絕品、全品同殘次品嘅成交價可以差幾十倍乃至上百倍。準確報價需要實物鑑定。）
五、辨偽四招：點樣識破高仿第一套人民幣
由於第一套人民幣價值連城，市場上充斥住高仿贗品。簡單嚟講有四招。
- 暗記辨別： 當時防偽技術有限，設計師喺票面隱蔽處留低特定文字或英文字母作為「暗記」。例如「牧馬圖」嘅「工」字、「瞻德城」嘅「抗美援朝」四字、「駱駝隊」背面嘅「民」字。現代高仿喺複製暗記時，往往模糊不清或筆觸生硬。
- 紙質同底紋： 第一套人民幣多用特製印鈔紙，纖維平整、雖然粗糙但有「毛茸感」；底紋睇似模糊，但層次感十足。假鈔多用現代紙張，密度鬆散、表面過於光滑或者太亮。
- 文字書法： 票面「中國人民銀行」六字同大部分漢字，由當時華北人民政府主席董必武親筆題寫。真票字體神韻自然、力透紙背；假票字體往往缺乏力度，字距同筆畫起收處有微妙破綻。
- 印刷工藝： 真票多採用凹印或膠凹套印，線條圓潤、有立體感，局部油墨甚至呈「結晶體」狀。假票多為現代平版膠印或者影印，圖案平滑、缺乏層次，馬匹、駱駝嘅動態都顯得呆板。
除咗第一套，第二套（包括有名嘅大黑拾、蘇三幣）同第三套人民幣亦各有經典珍品。詳細市況可以參考埋 第二套人民幣大黑拾與蘇三幣行情 同 第三套人民幣收藏行情 兩篇。第四套嘅市況可以睇 第四套人民幣收藏指南。
六、藏家心法：保存、評級、變現嘅次序
第一套人民幣嘅紙質脆弱，保存唔當會令一張原本過百萬港幣嘅珍品，跌入「殘次品」級別。簡單三條原則。
- 避光避濕： 香港夏天濕度動輒過 80%，建議用電子防潮箱，濕度設定 45%–55%。長期強光照射會令油墨褪色。
- 唔好上手： 紙幣鑑賞用棉手套或鑷子，手汗鹽分會永久損傷紙基。
- 送專業評級： 估值超過 HK$50,000 嘅紙幣，建議送 PMG 評級。盒裝紙幣喺二級市場流通性遠高於裸票。同類紙幣編號同品相對市價嘅影響，可以睇 紙幣編號同品相對市價嘅影響。
變現方面，街口金舖同典當行嘅紙幣收價普遍偏低；二級市場成交價通常會係金舖收價嘅兩三倍。如果家中有早期人民幣，可以參考 舊版人民幣回收行情，或直接 睇返完整嘅紙幣回收清單。
七、常見問題（FAQ）
Q1：屋企張伍萬圓「新華門」有摺痕同污點，仲值唔值錢？
仍有相當價值。伍萬圓嘅存世量本身唔多，即使有摺痕、輕度污漬，市場價仍可達 HK$40,000 以上。具體要實物睇晒紙質、油墨、暗記後先講得準。
Q2：點樣分辨真嘅「牧馬圖」？市面上唔少高仿。
壹萬圓「牧馬圖」係仿幣最集中嘅品種，建議直接送 PMG 評級。實物鑑定嗰陣，重點睇右下角花符上方嘅「工」字暗記、紫色油墨嘅層次感、紙基嘅「毛茸感」三項，三項都過先有機會係真。
Q3：除咗紙幣，仲收咩嘢？
回收範圍包括各類銀元（袁大頭、光緒元寶、大清銀幣）、舊金、郵票、玉器、舊鐘錶等。如果同時有銀元想估，可以一齊上門。
Q4：上門估價流程點走？
WhatsApp 傳實物正反面相 → 半小時內覆初步估值 → 約上門或者親身到舖實物覆檢 → 價格敲定 → 即場現金或銀行轉帳結算。
價格使用口徑（2026-06-03）
| 估價因素 | 實務說明 |
|---|---|
| 品相 | 折痕、污漬、補洞、壓平痕跡會直接拉開同版別差價。 |
| 號碼 | 冠字、連號、趣味號和補號都要單獨記錄。 |
| 真偽 | 水印、暗記、紙質和油墨層次，比單純年份更重要。 |
本文價格只適合做初步定位，不能直接等同成交價。實際收購仍要按實物狀態、當日市場需求、評級結果和買家流動性調整。
行情邊界（2026-06-03）
舊紙幣的報價不是固定數字，本文只能提供判斷框架和近期市場口徑。紙幣類藏品還會受品相等級、冠號、連號和市場買盤影響。正式交易前，請以實物鑑定、逐項報價和當日可成交價格為準。
常見問題
舊紙幣網上標價可以直接參考嗎？
只能作方向參考。網上叫價不等於成交價，還要看實物品相、當地買家需求和交易成本。
什麼時候適合重新估價？
當金銀價格、拍賣成交、評級結果或市場需求有明顯變化時，就應重新核對報價。
估價資料準備：如要查詢舊紙幣，先拍正面、背面、邊位或局部特徵，並補充尺寸、重量和來源。資料越完整，越容易做出接近實物的初步判斷。
